經(jīng)過兩個(gè)多月的調(diào)整，碳酸鋰價(jià)格又站穩(wěn)了8萬元/噸關(guān)口，展現(xiàn)再次沖擊9萬元/噸的向上突破態(tài)勢(shì)。今年5月，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格曾跌至5.8萬元/噸的低位，如今向上反彈幅度達(dá)50%。

　　11月13日，生意社碳酸鋰(電池級(jí))基準(zhǔn)價(jià)報(bào)84700元/噸，與本月初(80200.00元/噸)相比，上漲了5.61%。期貨方面，截至11月13日上午10點(diǎn)，碳酸鋰主連價(jià)格已達(dá)88200元/噸。

　　“基本面看，供應(yīng)端實(shí)際增量暫時(shí)穩(wěn)定，11月份需求端仍維持強(qiáng)勢(shì)，整體市場(chǎng)情緒仍較好。技術(shù)面看，下方第一支撐位7.8萬/噸目前較穩(wěn)。綜合來看，碳酸鋰當(dāng)前易漲難跌，當(dāng)前仍維持震蕩偏強(qiáng)觀點(diǎn)。”國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)分析表示。

　　受碳酸鋰價(jià)格上漲推動(dòng)，鋰鹽廠商今年第三季度業(yè)績(jī)明顯好轉(zhuǎn)。贛鋒鋰業(yè)第三季度營(yíng)業(yè)收入為62.5億元，同比上升44.1%;歸母凈利潤(rùn)為5.57億元，同比大漲364.0%。盛新鋰能第三季度營(yíng)業(yè)收入14.81億元，同比增長(zhǎng)61.07%;凈利潤(rùn)8871.91萬元，扭虧為盈。

　　雅化集團(tuán)第三季度營(yíng)業(yè)收入26.24億元，同比增長(zhǎng)31.97%;凈利潤(rùn)1.98億元，同比增長(zhǎng)278.06%。雅化集團(tuán)表示，第三季度鋰鹽價(jià)格有所回升，該公司積極對(duì)接下游需求，部分客戶終端產(chǎn)品市場(chǎng)反饋良好，帶動(dòng)該公司鋰鹽產(chǎn)品銷量大幅增長(zhǎng)，并創(chuàng)下單季度銷量新高。

01

庫存已臨警戒值

　　今年以來，下游新能源汽車和電池市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。今年1-9月，全球新能源汽車銷量達(dá)1571萬輛，同比增長(zhǎng)26%，占汽車總銷量的22.3%。今年1-9月，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成1124.3萬輛和1122.8萬輛，同比分別增長(zhǎng)35.2%和34.9%。

　　反應(yīng)到動(dòng)力電池上，據(jù)韓國(guó)SNE Research最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月全球動(dòng)力電池裝車量為811.7GWh，相比去年同期的602GWh增長(zhǎng)高達(dá)34.7%，增幅超過1/3。

　　相比于動(dòng)力領(lǐng)域，儲(chǔ)能市場(chǎng)增長(zhǎng)速度更快。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度全球儲(chǔ)能電池出貨量達(dá)428GWh，同比大幅增長(zhǎng)90.7%。

　　一線廠商的感受更為直接。今年下半年以來，就有下游廠商反映儲(chǔ)能電芯“一芯難求”，寧德時(shí)代、億緯鋰能、海辰儲(chǔ)能等電池企業(yè)的工廠，普遍處于高負(fù)荷狀態(tài)，訂單排期已至2026年。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，12月業(yè)內(nèi)電池廠商排產(chǎn)，仍將維持環(huán)比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　“儲(chǔ)能需求的爆發(fā)超出預(yù)期，我們?nèi)径忍妓徜囦N量環(huán)比增長(zhǎng)近30%?！睋?jù)國(guó)內(nèi)某鋰鹽廠商對(duì)外透露，該公司儲(chǔ)能領(lǐng)域客戶的訂單占比已從年初的約20%，提升至當(dāng)前的40%以上。

　　實(shí)際上，自今年8月上旬以來，碳酸鋰市場(chǎng)已經(jīng)延續(xù)了13周去庫的態(tài)勢(shì)，總庫存累計(jì)減少約1.8萬噸。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，截至11月6日，國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈周度總庫存降至12.4萬噸，環(huán)比減少超3000噸，去庫幅度進(jìn)一步加快，已降至近三年最低水平。

　　“從明細(xì)看，下游庫存維持高位，從下游補(bǔ)庫程度以及庫存從高位回落速度，在一定程度上可以看出消費(fèi)的強(qiáng)勁?！睒I(yè)內(nèi)人士分析指出，根據(jù)當(dāng)前的市場(chǎng)消費(fèi)量，庫銷比已經(jīng)接近1，如果后期去庫持續(xù)，那當(dāng)下的庫存水平就已經(jīng)臨近危險(xiǎn)值了。

02

鋰資源仍在釋放

　　與前幾年碳酸鋰因?yàn)樾枨蟠笤龆┙o有限，出現(xiàn)價(jià)格暴漲不同的是，如今碳酸鋰供應(yīng)端產(chǎn)能比較充足，全球鋰資源仍處于釋放周期。國(guó)泰君安期貨分析師指出，澳大利亞礦山三季度產(chǎn)量高于市場(chǎng)預(yù)期，并有新產(chǎn)能投放，預(yù)計(jì)在碳酸鋰價(jià)格較高的情況下，海外礦山將釋放產(chǎn)能增量。

　　國(guó)內(nèi)鋰鹽廠商產(chǎn)線也在高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月，國(guó)內(nèi)碳酸鋰?yán)塾?jì)產(chǎn)量約78萬噸，同比增長(zhǎng)超40%;其中10月碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)約5.7%至9.23萬噸。在下游強(qiáng)勁的需求刺激下，國(guó)內(nèi)碳酸鋰廠商整體開工率維持高位，預(yù)計(jì)11月碳酸鋰產(chǎn)量仍可維持10月生產(chǎn)量級(jí)。

　　從鋰電礦物和提煉環(huán)節(jié)看，目前我國(guó)已形成鋰云母提鋰、鋰輝石提鋰、鹽湖提鋰三種碳酸鋰工藝路線。據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，目前這三種碳酸鋰生產(chǎn)成本分別為7萬-8萬元/噸、6萬-7萬元/噸、4萬-5萬元/噸，三種工藝產(chǎn)品市場(chǎng)份額分別為22%、47%、19%。

　　如今碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)超越8萬元/噸的成本上限，鋰鹽廠商開工動(dòng)力也比較強(qiáng)勁。

　　11月上旬，鹽湖股份披露，該公司4萬噸鋰鹽項(xiàng)目目前正處于試運(yùn)行階段，整體運(yùn)行及效能提升情況良好，本年度碳酸鋰生產(chǎn)計(jì)劃為3000噸。此外，其控股子公司藍(lán)科鋰業(yè)已建成1萬噸工業(yè)級(jí)碳酸鋰裝置和2萬噸電池級(jí)碳酸鋰裝置，近年通過技術(shù)提升及改造，產(chǎn)量合計(jì)約4萬噸。

　　10月下旬，湖南大中鋰渣無害化綜合利用新工藝碳酸鋰項(xiàng)目開工，規(guī)劃年產(chǎn)能8萬噸，預(yù)計(jì)2028年建成投產(chǎn)。該項(xiàng)目依托新獲得采礦證的雞腳山大型鋰礦，是對(duì)原有4萬噸/年規(guī)劃的重大升級(jí)。目前，該項(xiàng)目仍在建設(shè)前期階段，一期2萬噸/年項(xiàng)目預(yù)計(jì)先于2026年投產(chǎn)。

　　“當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)是處于供需偏緊的狀態(tài)，未來一段時(shí)間碳酸鋰市場(chǎng)將有望維持供需雙強(qiáng)的格局?！睒I(yè)內(nèi)分析指出，從短期來看，下游電池市場(chǎng)需求集中釋放，對(duì)碳酸鋰價(jià)格形成一定支撐。從中長(zhǎng)期維度上看，2026年價(jià)格或?qū)⒃?萬元/噸至10萬元/噸的區(qū)間波動(dòng)，這將主要取決市場(chǎng)需求韌性和供給彈性。